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Avec le RAB (Regulated Asset Base) ou la BAR (Base d’Actifs Régulée), le principe est celui d’un financement « au fil de l’eau » des investissements (passthrough), à l’image de ce qui existe déjà pour les infrastructures de réseaux.
Concrètement, c’est le consommateur qui paie dès la phase de conception et qui partage les risques industriels avec le constructeur.
L’opérateur, pour sa part, n’a pas à faire l’avance de la totalité des fonds : il emprunte progressivement au fur et à mesure des investissements et bénéficie d’une logique de type « cost-plus », c’est-à-dire qu’il est rémunéré dès le début des travaux (comme dans le cas des coûts de développement d’EDF).
Ce système facilite le financement puisqu’il réduit l’exposition de l’opérateur, mais il entraîne un transfert du risque de l’opérateur vers le consommateur.
En conséquence, en cas de dérive des coûts, c’est bien le consommateur qui paie, via des prix variables dans le temps.
Comme le mécanisme est garanti par l’État, le consommateur se retrouve doublement exposé : il paie au fil de l’eau en tant qu’usager, mais également, en cas de fiasco, en tant que contribuable.
KeyWoRDS :
- Trading court terme (électricité, gaz, CO₂)
- Analyse de marché & prévisions (spot, interconnexions, capacités)
- Statistiques appliquées à la modélisation des besoins physiques
- Optimisation opérationnelle & gestion du portefeuille
- Gestion active de la courbe de charge (valorisation de la flexibilité)
- Négociation de contrats d’achat long terme
- Back-office trading (confirmation, P&L, capture des deals)
- Expertise multi-énergies (gaz, pétrole, électricité)
- Arbitrage du risque prix dans des contextes de forte volatilité
- Opérations d’achat et de vente sur les marchés de gros français et allemands
- Analyse des fondamentaux du marché (production, interconnexions, CO₂)
- Modélisation statistique des besoins physiques
- Étude et optimisation des grilles tarifaires (transport/acheminement)
Finis rerum.
Direction des Études Économiques.
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Par Alexis Vessat, docteur en économie de l’énergie, expert en systèmes énergétiques européens.